中央定性楼市改向 首托诱导资产泡沫房价数据持续走高、投资客重现、政府部门再次倾听，这一连串的事实片段放到一起，或许正是楼市首演巨变故事的前奏。7月26日，中央政治局开会会议研究当前经济形势并部署下半年经济工作。其中，对房地产再度做到了浓墨重彩的叙述，这在本届政府任期内的几次根本性经济工作会议中也并不多见。

去库存补短板、诱导资产泡沫、优化信贷结构，在层层了解的工作部署下，透漏出有决策层对楼市的改向性思维。用住建部一位高层官员的话来说，当前的房地产市场环境前所未有的简单：一旁是海水，一旁是火焰。这边厢一线及二线热点城市地王频现，房价蹭蹭上窜；那边厢，多数三四线城市身陷去库存泥潭。如何在纷繁复杂的市场展现出中逃跑楼市痛点、均衡各方关系、平稳市场发展，已沦为对当前涉及部门决策者的根本性考验。

基调一：诱导资产泡沫从资本市场看，主要的资产泡沫有股市与房地产市场。目前，股市陷入僵局，显然谈不上泡沫；忽略，一线及热点二线城市，房价加剧，地王频现，楼面价多达房价沦为常态，解释房地产市场不仅不存在房价泡沫，更加不存在地价泡沫。

有业内人士认为，之所以经常出现房价、地价泡沫，主要是上半年央行货币超发、地方土地财政及企业资金错配的结果。这意味著，中央政治局会议首度明确提出诱导资产泡沫，下半年房地产市场认同不会不受影响，特别是在是涨价凶狠的一线城市和热点二线城市。明确而言，一是在信贷方面，不有可能再行向房地产市场抽，预计不会有更加多的实际操作技术手段（如掌控商业银行向房地产过度抽，按揭贷款有可能也不会放宽）；二是房价加剧根源在于地价攀升，下半年对短路的土地市场不会重点调控，如调整土地供应节奏，平稳市场预期。

基调二：有序去库存有一点注目的是，之前关于去库存的定性是通过减缓农民工市民化，不断扩大有效地市场需求，切断供需地下通道，消化库存，平稳房地产市场。这次政治局会议则明确提出去库存和补短板的指向要同有序引领城镇化进程和农民工市民化有机融合一起。去库存由减缓逆有序，解释经历大半年的去库存，目前市场状况早已发生变化。

现实的状况是，眼下全国库存结构去化十分不平衡，原本库存严重不足的一线及热点二线城市库存去化较慢，甚至闻讯；而库存较多的三四线城市，库存去化仍然较慢，而且，大部分三四线城市去库存主要手段是特杠杆。这无异于饮鸩止渴。另外，从市场结构看，比起住宅领域，商业地产面对更大的去库存压力。

事实上，去库存从减缓变成有序，解释下半年的去库存将更加有针对性。不久前，发改委针对下半年房地产如何调控之后明确提出，对一线及部分二线城市，要紧密注目库存上升情况，增大住房供应，避免房价过慢下跌；对三四线库存较小城市，要根据当地情况，消弭库存。下半年，在房地产去库存主基调下，针对市场分化情况，不应侧重分类施策、因城施策。

这从上半年市场可看出端倪，目前有数多个一二线热点城市放宽政策，这种因城施策料将主导下半年楼市。基调三：信贷政策失和要引领货币信贷和社会融资合理快速增长，着力疏浚货币政策传导渠道被首度提到。这解释，上半年货币政策在传导渠道上不存在通畅问题，造成货币没流向实体经济。

上半年，狭义货币（M1)余额44.36万亿元，同比快速增长24.6%，(M2)余额149.05万亿元，同比快速增长只有11.8%。M1、M2剪刀差早已步入2010年以来最高值。在业内人士显然，上半年货币数据指出，企业投资意愿严重不足，资金在金融体系内循环。

企业持币待投资，大量货币流向企业，但是企业并没寻找适合的投资方向，大量的钱回到活期存款账户上。要全面解决问题只能靠货币政策效果受限，必须大力因应财政政策，减低企业赋税。因此，未来去生产能力与降杠杆的力度将强化。

中央不会采行更加多手段让货币流向实体经济，房地产再行想要趁货币政策走量涨价，空间早已并不大了。这也意味著，当下还不解的一线及热点二线楼市地市可怕热潮，该叛一降温了。总之，下半年楼市会像上半年那么火，这是一定的。

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